La semana pasada, el Copom (Comité de Política Monetaria) del Banco Central decidió por unanimidad aumentar la tasa de interés básica en 1 punto porcentual, pasando del 11,25% al 12,25% anual.
La decisión fue anunciada durante la última reunión del colegiado en 2024, en la que el organismo también indicó que pretende implementar otros dos aumentos de la misma intensidad en las reuniones de enero y marzo de 2025.
Si se confirma esta señalización, el Selic alcanzará un nivel del 14,25% anual, el más alto desde 2016, durante el gobierno de Dilma Rousseff (PT).
Historia reciente de Selic
Se trata del tercer aumento consecutivo de la tasa de interés básica, que regresa al nivel registrado en diciembre de 2023, consolidando un ciclo de contracción de la política monetaria.
Entre agosto de 2022 y agosto de 2023, la Selic se mantuvo estable en 13,75% anual. Luego de este período, se realizaron seis recortes de 0,5 puntos y un recorte de 0,25 puntos, hasta que la tasa alcanzó el 10,5% anual en mayo de 2024.
Sin embargo, el escenario cambió en el segundo semestre de este año. Las reuniones de septiembre y noviembre trajeron nuevos aumentos, sumando 0,75 puntos porcentuales al ajuste actual.
Selic y control de inflación
La tasa de interés básica es el principal instrumento que tiene el Banco Central para tratar de controlar la inflación -que, en los últimos 12 meses, se ubica en 4,87% y por encima del techo objetivo establecido del 4,5%-.
En períodos de baja inflación, el Banco Central reduce la tasa Selic para estimular el consumo y calentar la economía.
Por otro lado, cuando la inflación es alta, como en el escenario actual, la agencia eleva la tasa Selic para restringir el consumo y, en consecuencia, reducir la presión sobre los precios.
El Banco Central sólo se plantea reducirlo cuando hay certeza de que los precios están bajo control y se elimina el riesgo de aumento de la inflación, lo que no es el caso actual.
Impacto para los inversores
Según Bernardo Marangon, director de Prime Energy, un aumento tan significativo de las tasas de interés es perjudicial para el desarrollo de cualquier país, a pesar de ser una medida necesaria para controlar la inflación.
“Desde el punto de vista de los inversores, la Selic sirve como parámetro para evaluar la viabilidad de sus inversiones. Esto, a su vez, impacta negativamente en el valor de las empresas y de los negocios en general”, explica.
El ejecutivo afirma que las consecuencias de que los tipos de interés sean cada vez más altos en el país son consecuencia de una “falta de control del gasto público por parte del Gobierno”, que presiona la inflación y obliga al Banco Central a subir los tipos de interés para frenarla. reducir la inflación.
“Sin embargo, esta desaceleración también afecta directamente al sector solar, que tiende a sufrir una desaceleración. Naturalmente, esto provoca una desaceleración del mercado”, comentó.
Marangon también destaca que Brasil, actualmente, vive un ambiente de gran aprensión por parte de los inversores, además de una visión pesimista sobre el comportamiento futuro de la economía.
Según él, la única solución viable sería que el Gobierno señalara medidas claras para controlar el gasto público.
“Desafortunadamente, no vemos esta señalización en este momento. Esta situación es preocupante para todos los sectores de la economía y el sector solar no es una excepción. Sin duda nos veremos afectados por este desafiante escenario económico”.
¿Se verá necesariamente perjudicada la financiación?
Según Carolina Reis, directora de Meu Financiamento Solar, el avance de la financiación en el sector solar siempre debe analizarse en función de diversos aspectos de la macroeconomía y del mercado global.
Según ella, se trata de una situación de factores que van mucho más allá del tipo de interés básico y que también incluyen las fluctuaciones en el mercado internacional de equipos.
“En 2022, por ejemplo, fue un año con la tasa Selic estacionada en un nivel muy alto, del 13% para arriba, pero aún así fue uno de los mejores años en financiamiento del sector fotovoltaico, batiendo récords. Es decir, el canon no se convirtió en un impedimento”, afirmó.
Para el profesional, la constante caída del precio de los equipos fotovoltaicos -en torno al 40% en el último año y más del 80% en la última década- ha ayudado a amortiguar las subidas de los tipos de interés.
Por eso, Carolina cree que, al evaluar todas estas variantes en el mercado fotovoltaico brasileño, la porción de financiamiento no se separa del precio que el cliente paga en la factura eléctrica, manteniendo así el alto atractivo y buen retorno de la inversión en un sistema solar por parte del consumidor.
“Según nuestro balance, más de 300 empresas fueron creadas por mes este año en Brasil, principalmente de integradores y nuevos emprendedores del sector. Se produce así una mayor prospección de clientes para el mercado, lo que aumenta aún más los niveles de financiación liberada”, analiza el director.
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Una respuesta
El análisis está completamente sesgado. La inflación no es causada por ese “gasto público”, sino más bien por el escenario económico global.