El TRF-1 (Tribunal Regional Federal de la 1.ª Región) revocó, el pasado jueves 18 de diciembre, la última medida cautelar que aún impedía la liquidación financiera total en el Mercado de Corto Plazo (MCP) del sector eléctrico. La medida pone fin a una de las batallas legales más largas y complejas en materia de riesgo hidrológico, conocida por el acrónimo GSF, y libera de inmediato 323,78 millones de reales retenidos por decisiones judiciales.
La decisión fue emitida por el juez João Carlos Mayer Soares, ponente del caso, quien destacó el daño causado a la economía pública por el mantenimiento de la medida cautelar y reconoció la legitimidad de la... ANEEL (Agencia Nacional de Energía Eléctrica) para establecer normas regulatorias en el sector.
Según Alexandre Ramos, presidente del Consejo Directivo de la CCEE (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica), el resultado representa un hito importante para el sector.
Vivimos un momento histórico que sentará las bases para la exitosa apertura del mercado libre de energía. Durante casi una década, el Factor de Escala de Generación (GSF) ha sido una preocupación constante, y ahora cerramos este ciclo y abrimos las puertas a un entorno empresarial más sólido y prometedor que pueda servir con seguridad a los millones de consumidores del país, quienes pronto tendrán la posibilidad de elegir a su proveedor de energía, comenta Ramos.
La decisión tiene efecto inmediato y los fondos deberán incluirse en el flujo de liquidación financiera del mes de noviembre, cuya finalización está prevista para enero de 2026.
Entender el impasse del GSF.
El GSF, o Factor de Escala de Generación, representa la diferencia entre la energía que las centrales hidroeléctricas se comprometen a suministrar y la cantidad realmente generada. Este déficit se produce principalmente durante períodos de sequía, como los registrados entre 2010 y 2015, y obliga a los generadores a compensar la producción faltante comprando energía en el mercado, generalmente a precios más altos.
Ante las pérdidas acumuladas, varias empresas recurrieron a los tribunales y obtuvieron medidas cautelares que las eximieron de cumplir con parte de estas compensaciones. Según la CCEE, en su punto álgido, los montos congelados por estas decisiones alcanzaron aproximadamente R$ 10 mil millones, lo que comprometió la previsibilidad y la estabilidad financiera del mercado.
En los últimos años, la CCEE ha coordinado varias iniciativas para resolver el impasse. En 2025, la entidad implementó el Mecanismo de Competencia del GSF, una alternativa de renegociación sin precedentes que permitió a las empresas negociar sus pasivos mediante bonos.
La operación recaudó R$ 1,34 millones, de los cuales R$ 792,59 millones se transfirieron directamente al MCP. El éxito de la medida resultó en la renuncia a la acción legal por parte de varios agentes y la consiguiente revocación de numerosas medidas cautelares.
Al final del proceso, solo quedaron decisiones favorables a las pequeñas centrales hidroeléctricas (PCH), como la medida cautelar revocada el jueves pasado. Con esta nueva decisión, concluye definitivamente el ciclo de impugnaciones legales en relación con el FSE (Factor de Escala de Generación).
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