La reunión mensual del CMSE (Comité de Seguimiento del Sector Eléctrico), prevista para la tarde de este miércoles (10), se ha convertido en uno de los eventos más esperados del año para el mercado energético.
En la agenda figura la definición de los parámetros de aversión al riesgo –el denominado CVaR– que guiarán los modelos computacionales responsables del funcionamiento del SIN (Sistema Nacional Interconectado) y la formación del PLD (Precio de Liquidación de Diferencias) a partir de 2027.
El tema cobró gran relevancia en un contexto de precios elevados, dificultades a las que se enfrentan las empresas comercializadoras de energía y una creciente controversia sobre el equilibrio entre la seguridad energética y las tarifas asequibles.
La decisión estaba prevista inicialmente para mayo, pero finalmente se pospuso para que la ONS (Operador Nacional del Sistema Eléctrico) y la CCEE (Cámara de Comercio de Energía Eléctrica) pudieran realizar estudios adicionales sobre los efectos de la LRCAP (Subasta de Reserva de Capacidad), celebrada en marzo.
La contratación de aproximadamente 20 GW de potencia se ha convertido en un nuevo elemento del debate, ya que amplía los recursos disponibles para garantizar el suministro del sistema. Actualmente, está vigente el parámetro CVaR 15/40, adoptado desde enero de 2025.
En la práctica, asigna una ponderación del 40% al 15% de los peores escenarios hidrológicos, lo que hace que la operación sea más conservadora e induce el despliegue anticipado de centrales termoeléctricas para preservar los embalses.
El debate ahora gira en torno a la posibilidad de flexibilizar este criterio, reduciendo la aversión al riesgo sin comprometer la seguridad del suministro.
El debate contrapone el coste con la seguridad.
El CVaR influye directamente en el coste marginal de operación (CMO) y, en consecuencia, en el PLD, un referente para las liquidaciones en el mercado a corto plazo y un indicador importante de los precios futuros de la energía.
Cuanto más conservador sea el parámetro, más frecuente tenderá a ser la activación preventiva de las centrales térmicas, lo que incrementará los costes operativos.
Por otro lado, unos criterios menos adversos al riesgo reducen la necesidad inmediata de suministro térmico, pero pueden aumentar la exposición del sistema en caso de escenarios hidrológicos adversos.
Por lo tanto, la decisión de la CMSE se considera un punto de inflexión para los agentes de generación, los comerciantes y los consumidores libres, especialmente en un momento de fuerte tensión en el mercado.
Comerc defiende CVaR 15/30
Entre las contribuciones presentadas al debate se encuentra la Estudio preparado por Comerclo que concluye que el proceso actual para definir la aversión al riesgo aún presenta importantes limitaciones metodológicas.
Según la empresa comercializadora, el modelo utilizado actualmente adolece del uso de un modelo NEWAVE que no converge adecuadamente, el uso de escenarios extremos con baja capacidad discriminatoria, la ausencia de criterios cuantitativos objetivos para la toma de decisiones y una falta de transparencia con respecto a los supuestos considerados en los estudios técnicos.
La empresa también critica la restricción de los análisis a la familia CVaR (15,x) y la ausencia de evaluaciones que abarquen toda la cadena de modelos de optimización del sector. Otro punto cuestionado es el uso del VMinOp (Volumen Mínimo Operativo) como refuerzo adicional de la seguridad energética.
Según Comerc, se trata de un instrumento diseñado para reflejar las limitaciones estructurales y operativas, cuyo uso como mecanismo adicional de aversión al riesgo introduce distorsiones y puede aumentar los costes sin beneficios proporcionales.
Ante este diagnóstico, la empresa recomienda adoptar CVaR 15/30 como principal alternativa, considerando que este parámetro preserva los criterios de seguridad establecidos, especialmente durante los meses críticos de recuperación del yacimiento, ofreciendo una mejor relación costo-riesgo.
Como opción subsidiaria, se sugiere el CVaR 15/35, que también se considera más eficiente que el modelo actualmente existente.
Comerc también aboga por una revisión estructural de la metodología en los próximos ciclos, que incluya mejoras en la construcción de escenarios hidrológicos, una mayor predictibilidad con respecto a los supuestos utilizados y la incorporación de los impactos de los cambios en el CVaR en los resultados del modelo DESSEM.
El manifiesto aumentó la presión
En los días previos a la reunión de la CMSE, siete asociaciones del sector eléctrico publicaron el manifiesto "Seguridad energética en la medida justa", aumentando la presión para que se flexibilicen los criterios actualmente adoptados.
El documento fue firmado por las siguientes entidades:
- ABEEólica (Asociación Brasileña de Energía Eólica);
- FNCE (Frente Nacional de Consumidores de Energía);
- Cogen (Asociación de la Industria de la Energía de Cogeneración);
- Anace (Asociación Nacional de Consumidores de Energía);
- Abraceel (Asociación Brasileña de Comerciantes de Energía);
- Abrace (Asociación Brasileña de Grandes Consumidores de Energía y Consumidores Libres);
- Abiape (Asociación Brasileña de Inversores en Autoproducción de Energía Eléctrica).
Las entidades abogan por la adopción del CVaR 15/30, argumentando que el parámetro proporcionaría una reducción de aproximadamente R$ 85/MWh en el CMO y un impacto negativo en la tarifa del 1,74%, preservando la seguridad del suministro incluso ante escenarios hidrológicos severos.
Según el manifiesto, mantener el CVaR actual de 15/40 supondría imponer un coste adicional de unos 3 millones de reales a los consumidores para obtener una ganancia marginal de tan solo 0,4 puntos porcentuales en el almacenamiento en embalses.
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