La CCEE (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica) dio un paso decisivo para superar uno de los mayores obstáculos del sector: la judicialización del riesgo hidrológico.
En la primera liquidación financiera del MCP (Mercado de Corto Plazo) tras la implementación del Mecanismo Competitivo GSF, concluida el 9 de septiembre, los valores bloqueados por decisiones judiciales cayeron drásticamente.
El monto retenido disminuyó de R$1,09 millones en junio a R$310,46 millones en julio, una caída del 72% y el nivel más bajo en una década. Esta reducción liberó R$792,59 millones para la operación, lo que aumentó la liquidez y permitió a los participantes del mercado recibir una mayor proporción de sus créditos.
En total, se liquidaron R$2,54 millones, lo que equivale al 87,4% de los R$2,91 millones registrados en el mes. En comparación, el mes anterior, solo se había liquidado el 64,3% del monto. Los impagos reales se redujeron a R$57,09 millones.
Efectos sobre los agentes
La mejoría fue percibida inmediatamente por los participantes. Aquellos que tenían órdenes de limitar la exposición a GSF Recibieron el 84,7% de los créditos debidos, frente al 57,5% en junio.
Mientras tanto, el porcentaje de agentes sin protección judicial aumentó del 53,3% al 84,5% en el mismo período. Solo aquellos con resoluciones que los eximían completamente de la mora se mantuvieron cerca del 97,6%.
Según Alexandre Ramos, presidente del consejo de administración de CCEELa liquidación demuestra que el sector está cerca de pasar página al problema.
Nunca hemos estado tan cerca de una solución definitiva a los efectos negativos de la judicialización del GSF, un desafío que ha impactado nuestras operaciones durante más de diez años.
Además, el acuerdo también adelantó el pago de montos pagados en cuotas desde la renegociación del GSF en 2020, eliminando deudas que aún estaban pendientes.
El papel del mecanismo de competencia
El hito que hizo posible este cambio fue el Mecanismo Competitivo del GSF, implementado el 1 de agosto. En la operación, los generadores con medidas cautelares desistieron de sus demandas a cambio de la conversión de los montos impagos en bonos, que fueron adquiridos por las centrales participantes del Mecanismo de Reasignación de Energía (MRE).
La iniciativa generó R$1,34 millones, con el 100% de los bonos vendidos. Del total, R$792,59 millones se liberaron en la liquidación de julio. El resto —aproximadamente R$550,63 millones, correspondientes a la prima— se destinó a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE), según lo previsto en la ley. Medida Provisional No. 1.300/2025.
Con la exitosa operación, el sector eléctrico está más cerca de resolver una disputa que, durante más de diez años, ha socavado la previsibilidad y la confianza en el MCP. Se espera que los próximos ciclos consoliden este entorno más estable, beneficiando tanto a generadores como a consumidores.
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