La empresa alega que los cambios regulatorios, las restricciones y la expansión de la generación de energía solar han alterado las condiciones del mercado en el sector eléctrico, perjudicando sus operaciones.
Tradener solicitó la reorganización judicial ante el Segundo Juzgado de Quiebras y Reorganización Judicial del Distrito de Curitiba (PR), en un proceso que involucra pasivos estimados en R$ 1.700 millones.
Esta medida constituye uno de los episodios más significativos jamás registrados entre las empresas comercializadoras de energía en el Mercado Libre de Energía y pone de relieve el impacto que los cambios regulatorios y operativos están teniendo en las empresas del sector.
En la demanda, la empresa argumenta que el deterioro económico y financiero fue causado por una combinación de factores que han alterado profundamente la dinámica del mercado en los últimos años.
Entre estos factores, la empresa cita cambios metodológicos en la formación del PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot) horario, la desconexión entre submercados, el avance de la generación solar, los eventos de restricción de suministro y los desajustes entre las curvas de generación y consumo horarias en los acuerdos de compra de energía.
Según Tradener, la reorganización judicial se hizo necesaria para evitar que las acciones de los acreedores individuales pusieran en peligro las negociaciones en curso y comprometieran la continuidad de las operaciones.
La empresa afirma que había estado llevando a cabo un proceso de reestructuración extrajudicial y que ya había obtenido el apoyo de más del 20 % de los acreedores para las propuestas presentadas para ajustar las curvas de suministro de energía. Incluso se esperaba alcanzar el quórum mínimo necesario para la aprobación del plan.
Sin embargo, la empresa informa que algunas contrapartes han comenzado a adoptar medidas consideradas más agresivas, incluyendo notificaciones de rescisión de contrato, vencimiento anticipado de obligaciones y exigencias de garantías adicionales.
Según la valoración de la empresa comercial, estas iniciativas provocaron la retención de recursos esenciales para las operaciones y aceleraron el empeoramiento de la crisis financiera.
Disputa legal sobre los horarios
Otro punto central de la solicitud se refiere a la disputa legal relacionada con los horarios de entrega de energía por franjas horarias. Tradener había obtenido un fallo favorable en el tribunal de Paraná que autorizaba el cumplimiento de las entregas según los horarios de generación por franjas horarias vigentes, y no según los perfiles originalmente contratados.
Sin embargo, los acreedores y contrapartes apelaron la decisión. Según la empresa, esto generaba el riesgo de imponer multas diarias por valor de millones de dólares, incluso considerando la supuesta imposibilidad operativa y económica de cumplir íntegramente con los contratos en su forma original.
La empresa comercial afirma que la situación la obligó a rescindir ciertos contratos. Estas rescisiones, sumadas a las dificultades financieras y operativas a las que se ha enfrentado en los últimos meses, han incrementado significativamente sus pasivos.
"Solicitar la reorganización judicial se ha convertido en la única medida capaz de salvaguardar la continuidad de las operaciones", argumenta la empresa en la demanda.
PLD horario y volatilidad
En su solicitud, Tradener dedica una parte importante de su argumentación a las repercusiones estructurales causadas por la evolución del modelo de precios en el sector eléctrico.
La empresa afirma que, hasta 2024, los excedentes y déficits energéticos a lo largo del día tendían a compensarse financieramente, ya que el PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot) por hora mostraba un comportamiento más estable.
Según la empresa, este equilibrio se vio alterado tras los cambios normativos implementados en los últimos años, especialmente la introducción del PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot) por hora en 2021 y los cambios en 2025 en los parámetros de aversión al riesgo utilizados en los modelos computacionales para la formación de precios.
En opinión de Tradener, los cambios han hecho que el modelo sea más conservador, fomentando el uso preventivo de la energía termoeléctrica y la conservación de los embalses incluso en escenarios con baja probabilidad de escasez de agua.
Como resultado, el PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot) comenzó a registrar fluctuaciones mucho más intensas durante el día, con precios altos por la noche y precios bajos durante el día.
Este movimiento impactó directamente a las empresas expuestas a desajustes en los tiempos de compra y venta de energía.
Según la empresa comercializadora de energía, durante los períodos de excedente energético, los bajos precios redujeron los créditos recibidos en la liquidación por la CCEE (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica). Por el contrario, durante los períodos de déficit, los altos valores del PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot) incrementaron significativamente las obligaciones financieras.
"En la práctica, Tradener empezó a recibir menos por el excedente de energía y a pagar más por la reposición de la energía faltante", afirma la empresa.
La generación y la limitación de la energía solar han aumentado la exposición.
La empresa también atribuye una parte significativa del deterioro financiero al crecimiento acelerado de la generación de energía solar en el país. Dado que la producción fotovoltaica se concentra principalmente durante el día, se ha producido un aumento estructural del suministro energético durante las horas de luz, lo que ha ejercido presión a la baja sobre los precios precisamente en los periodos en que la empresa tenía excedentes de energía.
Además, Tradener señala los efectos de la restricción del suministro como otro factor relevante en la crisis. Según la compañía, el problema afectó particularmente al submercado del noreste, una región donde históricamente concentra una parte significativa de sus compras de energía.
La empresa comercializadora afirma que intentó reconstruir su cartera durante varios meses. Entre junio de 2025 y febrero de 2026, se realizaron 17 convocatorias públicas en las que participaron más de 440 empresas que buscaban energía compatible con las curvas de demanda de la cartera de la empresa.
Sin embargo, según la empresa, no había suficiente liquidez para permitir operaciones capaces de reducir adecuadamente la exposición al riesgo.
Pérdidas millonarias
Las cifras presentadas por Tradener evidencian la magnitud del deterioro financiero. Según la compañía, solo en marzo de 2026, la liquidación de diferencias en CCEE, considerando el PLD horario y las curvas originalmente contratadas, podría generar una pérdida de aproximadamente R$ 47 millones en un solo mes.
La empresa afirma además que, desde 2024, ya ha desembolsado aproximadamente R$ 180 millones como consecuencia de estas distorsiones operativas y regulatorias. Según la demanda, estos montos excedieron la capacidad de absorción financiera de la empresa y comprometieron gravemente su liquidez.
"La crisis a la que nos enfrentamos se debe a una combinación extraordinaria de múltiples factores: cambios regulatorios y metodológicos en la formación del PLD (Precio de la Energía en el Mercado Spot); mayor volatilidad intradiaria; crecimiento acelerado de la generación solar; fenómenos de reducción de la producción; desacoplamiento entre submercados; contracción de la liquidez en el Mercado Libre; y la imposibilidad práctica de recomponer la cartera en condiciones que se ajusten a las curvas originalmente contratadas", argumenta la empresa.
La empresa destaca su trayectoria en ACL.
Para defender la necesidad de una reorganización judicial, Tradener también cita su trayectoria en el mercado libre. La empresa afirma haber sido la primera comercializadora de energía en el ACL (Entorno de Libre Contratación) de Brasil y destaca sus casi 28 años de actividad en el sector.
Según la empresa, actualmente gestiona aproximadamente 1,2 consumidores en el mercado libre, negocia un volumen promedio superior a 1 GW y tiene presencia en 23 estados brasileños. La empresa comercializadora también afirma generar aproximadamente 200 empleos directos e indirectos y haber recaudado alrededor de 1 millones de reales en impuestos en los últimos cinco años.
La situación de Tradener se suma a otros casos de empresas comerciales que han enfrentado dificultades financieras en los últimos dos años, como IBS Energy, Electa, 2W Ecobank, Gold, Elétron, Boven Varejista y Trinity.
todo el contenido de Canal Solar está protegido por la ley de derechos de autor y queda expresamente prohibida la reproducción parcial o total de este sitio en cualquier medio. Si estás interesado en colaborar o reutilizar alguno de nuestro material, te pedimos que te pongas en contacto con nosotros vía correo electrónico: redacao@canalsolar.com.br.
