El resultado de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de 2026 provocó una fuerte reacción en el mercado financiero brasileño. Entre el cierre del viernes (23) y el jueves (29) de octubre, el Ibovespa, principal índice de la Bolsa de Valores de Brasil, acumuló una caída del 17,5%, con devaluaciones superiores al 30% en las acciones de las empresas del sector eléctrico.
El movimiento comenzó el lunes (26), primer día de negociación tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva (PT). En esa ocasión, el Ibovespa cayó un 13,88%, cerrando la jornada en 176.357 puntos, su peor desempeño diario desde marzo de 2020.
La intensidad de las ventas llevó a B3 a activar el mecanismo de interrupción automática de la negociación, que suspende temporalmente las operaciones durante periodos de alta volatilidad. El jueves 29, el índice alcanzó los 169.186 puntos, frente a los 205.082 registrados en la última sesión previa a la segunda ronda.
El sector eléctrico también siguió la tendencia a la baja en las valoraciones, aunque con diferencias significativas entre empresas, según una encuesta realizada por... Canal El sector solar cuenta con 12 de las principales empresas cotizadas en la B3, considerando los segmentos de generación, transmisión y distribución.
Energisa y Ecuatorial registran las mayores caídas.
Entre las empresas del sector analizadas, Energisa (ENGI11) presentó la mayor depreciación durante el período. Las acciones de la compañía cayeron de R$ 66,47 el 23 de octubre a R$ 44,50 al cierre de la sesión del 29 de octubre, lo que representa una caída del 33,1%.
A continuación, encontramos a Equatorial Energia (EQTL3), cuyas acciones cayeron de R$ 48,88 a R$ 32,90, una devaluación del 32,7%. Auren Energia (AURE3) también registró una pérdida significativa del 28%, pasando de R$ 15,24 a R$ 10,97 durante el período.
Otras compañías experimentaron descensos de entre el 12% y el 20%. Este es el caso de Alupar (ALUP11), con una caída del 19,1%; Eneva (ENEV3), con un 18%; Axia Energia (AXIA3), con un 17,8%; y Copel (CPLE3), con un 16,4%. La tabla a continuación muestra la variación de las acciones de las 12 compañías.
¿Qué explica la reacción del mercado?
La fuerte caída está relacionada con el cambio en las expectativas de los inversores tras los resultados electorales. Antes de la segunda vuelta, parte del mercado había tomado posiciones apostando por un cambio de gobierno, una medida que contribuyó a la apreciación de los activos brasileños en las semanas previas.
Con la reelección de Lula, estas posturas comenzaron a revertirse, al tiempo que aumentaba la preocupación por la trayectoria de las finanzas públicas y la gestión de la política fiscal. La incertidumbre sobre el panorama económico brasileño llevó a los inversores a exigir mayores rendimientos para asumir riesgos en Brasil.
La reacción también se observó en los mercados cambiarios y de tipos de interés. El lunes (26), el dólar comercial avanzó un 8,21%, cerrando la sesión en R$ 5,403, mientras que los contratos de futuros de tipos de interés registraron un fuerte incremento.
Este fenómeno es relevante para las empresas del sector eléctrico, ya que las crecientes expectativas sobre los tipos de interés pueden aumentar los costes de financiación, elevar los gastos financieros y alterar la valoración de proyectos que requieren grandes inversiones y ofrecen rentabilidad a largo plazo.
La devaluación no implica necesariamente un deterioro operativo.
A pesar de las importantes pérdidas en bolsa, la fluctuación de los precios de las acciones no representa, en sí misma, un deterioro de los resultados operativos de las empresas.
El precio de los valores también refleja las expectativas de los inversores con respecto a los tipos de interés, el riesgo fiscal, la deuda, las inversiones futuras y las perspectivas de crecimiento.
Además, las empresas analizadas tienen modelos de negocio distintos. Las empresas de generación, transmisión y distribución presentan estructuras de ingresos, necesidades de capital y exposición a las condiciones del mercado financiero diferentes.
Por lo tanto, la reacción negativa a las acciones no debe interpretarse como un indicador aislado de la situación financiera u operativa de cada empresa.
El desempeño de las próximas sesiones bursátiles dependerá, entre otros factores, de la evolución de las expectativas económicas, las decisiones de política fiscal y monetaria, y la capacidad de las empresas para mantener sus resultados ante un entorno más volátil.
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