Due Diligence em usinas fotovoltaicas

O termo Due Diligence (DD) é com frequência empregado no mercado financeiro antes de iniciar um projeto, aquisição, fusão ou qualquer tipo de investimento que envolve riscos na tomada de decisão.

No mundo dos sistemas fotovoltaicos, apesar do termo não estar popularizado, grandes empresas já utilizam as estratégias de Due Diligence para analisar a viabilidade de implantação e aquisição desses ativos.

Mas, antes que se descreva sobre as estratégias de Due Diligence, deve-se conceituar este termo, que é de fundamental importância para os variados integrantes do empreendimento (investidores, proprietários, instituições financeiras, entre outros). 

Due Diligence é o trabalho que se realiza antes de tomar uma decisão de um investimento. Este trabalho contempla etapas de investigação, análise e verificação de diversos aspectos técnicos, financeiros, regulatórios (jurídicos e fiscais) e ambientais de cada operação que se deseja realizar.

No universo dos sistemas fotovoltaicos, a Due Diligencevisa garantir que o projeto em que se deseja investir seja tecnicamente viável, sustentável financeiramente, seguro do ponto de vista regulatório e sustentável com o meio ambiente. 

A avaliação dos aspectos técnicos se baseiam em diversas análises, desde as etapas de planejamento, projeto até a operação e manutenção da usina fotovoltaica.

Boas referências bibliográficas sobre o processo de Due Diligence trazem sempre uma matriz de riscos e oportunidades que o projeto pode oferecer. Desta maneira, o processo pode ser mapeado com detalhes e pode-se verificar se o projeto dará o retorno esperado.

Análise Técnica 

Este texto trará mais detalhes a respeito dos aspectos técnicos envolvidos no processo de Due Diligence, que é o foco deste artigo, mas as análises financeiras e jurídicas são igualmente importantes para o sucesso do investimento, seja ele de aquisição ou construção de uma usina fotovoltaica.

Estes outros dois aspectos serão explorados com mais detalhes em artigos posteriores. Na análise técnica da Due Diligence, alguns pontos principais podem ser destacados. Confira abaixo quais são. 

Estudo de irradiância e previsão de desempenho

O desempenho da planta deve ser previsto na análise técnica tanto na construção, como na aquisição de ativos. As principais referências bibliográficas, entre elas IEC, NREL e IEEE,  dão direcionamentos para o cálculo da previsão de desempenho da usina, que será realizado com base em dados históricos de irradiância do local, temperatura ambiente e perfil sazonal do local de instalação.

Ajuste das variáveis de saída do módulo FV com medição de temperatura e irradiância

Simulações computacionais em softwares são necessárias para se obter a previsão de geração anual e obtenção da performance prevista. No mercado há diversos softwares que possuem essas funcionalidades, tanto de análise técnica como financeira, entre eles: PVsyst, PVSOL, Homer, SAM, SOLergo, entre outros.

A Figura 1 apresenta um exemplo de simulação de previsão de geração utilizando um software destinado a simulação de usinas fotovoltaicas.  

Figura 1 – Exemplo de simulação em software 

Análise do Projeto Executivo

É necessário que se verifique a qualidade dos projetos executivos. Neste item as avaliações devem estar amparadas pelas normativas vigentes e boas práticas de engenharia. Deve-se verificar todo o layout da planta, incluindo a escolha de módulos, inversores, estruturas metálicas, transformadores, cabeamento e demais equipamentos.

É de suma importância confirmar que o layout da UFV esteja otimizado,  de maneira que se minimize os custos de aquisição e operação dos ativos do empreendimento e maximize a geração de energia. A Figura 2 apresenta um exemplo de layout de uma usina fotovoltaica de 2,5 MW (CA). 

Figura 2 – Exemplo de layout de uma planta fotovoltaica de 2,5 MW (CA)

Qualidade dos equipamentos

Visto que toda a análise técnica e financeira levam em conta a vida útil dos equipamentos, é de suma importância que os equipamentos que forem utilizados possuam a qualidade para durar o tempo pré-determinado na etapa de planejamento.

Por isso, é importante que os equipamentos a serem utilizados (módulos, inversores e estrutura, principalmente) atendam as principais normativas, como IEC e IEEE quanto a qualificação dos equipamentos, especificações técnicas, durabilidade, etc.

Além disso, deve-se confirmar que a fabricante escolhida tenha um bom histórico de fornecimentos de equipamentos de boa qualidade qualidade, para que a previsão da vida útil esperada na análise de viabilidade financeira seja a mais assertiva possível. Em resumo, a dos equipamentos e fabricantes  impactam diretamente no retorno financeiro do projeto. 

Aspectos construtivos e de instalação

Para garantir a qualidade e durabilidade de toda instalação é essencial que haja um acompanhamento de perto de toda a construção. Desde a preparação do terreno até abertura de valas, passando pela execução das bases de alvenaria, colocação dos pilares, alinhamentos, montagem de mesas e instalações elétricas, é necessário o acompanhamento de perto do site manager (SM) e inspeções de qualidade de instalação durante todas as fases de construção.

Além disso, o cronograma preparado na fase de planejamento deve ser revisado e discutido ao longo da construção do empreendimento, já que imprevistos podem acontecer ao longo da construção.

Porém, há prazos regulatórios que devem ser cumpridos, principalmente para se ter direitos a alguns benefícios tarifários, portanto, a revisão e o ajuste constante de cronogramas garantirá que o prazo final estabelecido seja cumprido. 

Comissionamento e demais testes

Os ensaios de comissionamento  visam garantir que a planta será energizada com segurança e que todos os equipamentos sob teste estejam aptos a operar.

Durante o comissionamento é verificado se a  obra executada em campo está em conformidade com as especificações do projeto, como: os diagramas uni e multifilares, memoriais descritivos e de cálculo,recomendações normativas e as boas práticas de engenharia.

Comissionamento de usinas solares e sistemas fotovoltaicos

Os ensaios elétricos e mecânicos tem por objetivo, entre outras coisas, atestar a segurança, a qualidade e a performance dos ativos instalados estejm conforme requisotos normativos e de contrato.

A Figura 3 apresenta um problema encontrado com recorrência nos trabalhos de comissionamento e verificações de Due Diligência da CS consultoria, trata-se de diodos de bypass com defeitos em duas strings analisadas. Como eram vários módulos com diodos defeituosos em uma mesma string, a tensão da string foi afetada quando comparada com as demais strings sãs. 

Figura 3 – Duas strings identificadas com diodo de bypass defeituosos 

Feito em conjunto com a curva IV (ensaios de categoria II, conforme a NBR 16274), a termografia ajudou a observar o problema e identificar os módulos defeituosos nessa string, como pode ser observado na Figura 4. 

Figura 4 – Termografia identificando os diodos de bypass defeituosos 

Performance e atividades O&M

O acompanhamento da performance de uma usina fotovoltaica ou sua análise antes de uma aquisição é um passo importante para valoração do ativo e da previsibilidade de receita.

Através do cálculo de performance ratio (PR) pode-se checar se a UFV está performando de maneira adequada e inclusive se ela teve um bom acompanhamento da equipe de O&M, esse último inclusive todo o histórico de intervenções realizadas durante a operação dos ativos.

Para a análise do PR, é necessário que se tenha uma estação solarimétrica na planta e que os dados medidos sejam confiáveis. Isso porque, é bastante comum nas consultorias para cálculo de PR perceber a presença das estações solarimétricas, porém os dados amostrados estão corrompidos ou com muita inconsistência,que muitas vezes é causado por uma configuração inadequada durante o comissionamento, além de descaso na O&M dos sensores e loggers da estação solarimétrica.  

Cálculo da Performance Ratio (PR) em sistemas fotovoltaicos

A adoção de um bom plano de operação e manutenção aumentará os índices de disponibilidade da planta e consequentemente o faturamento, trazendo um maior retorno econômico.

Para isso, é fundamental que os contratos de O&M sejam bem estruturados, que se tenha procedimentos de monitoramento remoto, planos de manutenção preventiva e corretiva, bem como a gestão da planta para garantir o desempenho ideal.

Considerações Finais

A due diligence em usinas fotovoltaicas é um processo amplo que visa garantir a viabilidade técnica, financeira, regulatória e ambiental de um projeto. Ao realizar esse processo de maneira rigorosa, pode-se  mitigar diversos riscos potenciais, o que dará mais confiança aos investidores, corpo técnico e demais agentes envolvidos.

Para um melhor processo de Due Diligence é importante que sejam utilizadas diretrizes e referências presentes em institutos de referência, como ABNT, IEC, IEEE, NREL e demais artigos técnicos publicados em revistas conceituadas. Isso irá assegurar que os projetos estejam alinhados às melhores práticas globais dentro do universo de usinas fotovoltaicas.

Neste artigo foi dada ênfase nos aspectos técnicos principais para due diligence na execução e aquisição de um ativo fotovoltaico. Artigos posteriores irão detalhar os aspectos econômicos, regulatórios e ambientais que possuem igual importância no processo de due diligence. 

O processo de Due Diligence integrando todos esses fatores (técnicos, econômicos, regulatórios e ambientais) diminui as incertezas e riscos, o que vai assegurar o retorno sobre o investimento. Que, por sua vez, causa o fortalecimento do setor de energia solar e contribui para o avanço da transição energética, visando um futuro mais sustentável.

Referências Bibliográficas 

[1] ALBUIXECH, Alba Forns; WISEMAN, William. Framework for Project Due Diligence of Solar Photovoltaic Installations. 2021. Dissertação de Mestrado, Department of Heat and Power Technology. 2021:498.   https://www.diva-portal.org/smash/get/diva2:1593680/FULLTEXT01.pdf

[2] KURTZ, Sarah. Streamlining and Standardizing Due Diligence to Ensure Quality of PV Power Plants. In: SOLAR POWER INTERNATIONAL, 2017, Las Vegas. NREL.

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